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卖身关键时刻 美国机械巨头曝出巨额亏损--百度百家
加入时间:2016-6-18 作者:Admin

上周,外管局罕见的就一则具体的海外并购发出新闻稿。此前,有境外媒体报道称特雷克斯终止和中联重科(000157.SZ)的收购谈判,主要原因是“外管局未允许中联重科获得完成交易所需的融资”。外管局以答记者问的形式给出回复:“中联重科与特雷克斯的并购交易,外汇管理方面并不存在政策障碍,上述报道与事实不符”。

其实无论外汇管理方面是否存在政策障碍,作为一家陷入亏损中的美国机械巨头,特雷克斯想高价卖身给中国企业,都是一件值得商榷的事情。

 卖身关键时刻 美国机械巨头曝出巨额亏损 

特雷克斯是一家机械巨头,在纽交所上市,美高梅娱乐平台,主要业务与中联重科类似,包括建筑设备其中机械等。中联重科去年12月4日向特雷克斯提出非约束报价,以每股30美元的现金方式收购该公司,较报价前一日特雷克斯收盘价高出41%,今年3月又将价格提高到31美元,收购的总价将达到34亿美元。5月27日,中联重科公告称,由于在关键条款上没有达成一致,终止了谈判。

翻查特雷克斯股价走势图发现,自从中联重科发出报价后,这家美国机械巨头的股价就开始与收购消息同步剧烈波动。

今年1月28日,中联重科发布澄清公告,披露了提出收购报价的事宜。在此前特雷克斯的股价已经持续下跌,一月份一度跌破14美元。收购报价被媒体报道后,当日股价上涨36%,最高涨幅达到六成。终止公告发出后,股价应声下跌接近15%。

事实上,就在谈判期间,特雷克斯发布了糟糕的一季报,单季亏损超过7000万美元,营业收入也陷入下滑。事实上去年该公司营收已经开始下降,净利润则腰斩。

收购谈判终结后,有外媒称中国外管局叫停了此次收购。事实上谈判终止无论是否与外管局有关,葡京棋牌官网,此时叫停都是非常明智的。果真按照34亿美元的总价执行,按照一月份14美元不到的最低股价,足足高出约20亿美元。中联重科当前的总市值不过290亿人民币左右,34亿美元的收购总价约合人民币220亿,已经相当于中联重科的近八成身家。

若果真在如此高价上达成收购,A股股民难保不变成“冤大头”。

 身陷亏损泥潭 国企巨头海外并购需谨慎 

即便不考虑特雷克斯当前的状况,作为地方国资旗下的公司,当前陷入亏损困境的中联重科收购也应当格外谨慎。根据财报,2016年一季度中联重科亏损额超过6亿元,营业收入同比下降超过二成。

事实上,以中联重科和三一重工为代表的整个工程机械行业,近几年都在遭受着营收与利润下滑的压力。今年一季度,三一重工扣除非经常损益后,亏损了2.4亿元。

尽管中联和三一是直接的竞争对手,但两家近年的营收走势实际上反应了整个行业的困境。下图是两家合计的利润与营收走势,此前面包财经曾撰文分析了工程机械行业若干家公司的经营困境,相关文章可以在面包财经微信公众号(ID:mbcaijing)上点击历史文章查看:

两家公司在2011年达到营业收入的高峰,当年营收超过970亿元。随后便开始走低,至2015年营业收入仅有441.2亿,不到2011年营业收入的一半。而净利润的跌幅更令人心惊,2011年净利润为175.35亿元,2015年仅为2.29亿元,减少170多亿元。2016年一季度如果不计非经常损益,则已经陷入了全面亏损。

在营收和利润持续暴跌之后,两家公司已经进入裁员状态。2011年年底两家公司员工总数超过8万人,到2015年底仅为约3.5万人,员工人数减少4万多。下图是两家公司历年员工总数变动趋势:

自身陷入亏损和裁员的境地之后,巨资收购海外亏损企业,的确需要慎之又慎。

趁着海外巨头陷入亏损低价买入优质资产的确是相当明智的举措,但高溢价接盘没落企业最终股民难免成为“接盘侠”。

不合理的高价收购,无论是谁叫停,都是难得的善举。

本文作者:面包财经,独家授权面包社发布。

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